Bank of Mozambique keeps MIMO rate

Decisões do Comité de Política Monetária de
Setembro de 2026

Maputo, Setembro de 2026 – O Comité de Política Monetária do Banco de Moçambique decidiu manter a taxa de juro de política monetária, a taxa MIMO, em 9,25%, e introduzir um novo regime de Reservas Obrigatórias, com efeitos a partir do próximo período de constituição. A decisão consta do Comunicado de Política Monetária n.º 5/2026, publicado a 30 de Setembro de 2026, e reflecte a persistência de riscos associados aos choques climáticos, às tensões geopolíticas no Médio Oriente e na Europa e à lenta recuperação da actividade económica. O novo regime de Reservas Obrigatórias terá a duração de 18 meses e permitirá que os bancos deduzam, na componente em moeda nacional, o montante correspondente aos novos financiamentos concedidos a empresas que contribuam para a substituição de importações e/ou para o aumento das exportações. A taxa de juro aplicável a estes financiamentos terá como referência a taxa MIMO, podendo ser acrescida de uma margem de até 150 pontos base, dependendo da finalidade do crédito.
A inflação anual desacelerou para 6,5% em Agosto de 2026, depois de ter atingido 7,5% em Julho. Apesar desta evolução, o Banco de Moçambique antecipa um aumento dos preços no curto prazo, influenciado pela inflação importada dos principais parceiros comerciais e pela subida dos preços das frutas e vegetais, associada ao fim da época fresca. No médio prazo, prevê uma desaceleração da inflação para níveis de um dígito, sustentada, sobretudo, pela expectativa de redução dos preços internacionais dos combustíveis e alimentos, caso se verifique um abrandamento das tensões no Médio Oriente. Ainda assim, os riscos permanecem elevados, devido à incerteza quanto à inflação importada, à evolução do endividamento público, aos choques climáticos e à duração das tensões geopolíticas no Médio Oriente e na Europa.
O comunicado assinala, igualmente, que os atrasos no pagamento da dívida pública interna e externa continuam a afectar o normal funcionamento do mercado financeiro. Esta situação tem contribuído para a menor apetência por títulos públicos, para a rigidez das taxas de juro no mercado monetário interbancário e para uma percepção mais elevada do risco-país.

Horizon Capital's Perspective

Na leitura, a taxa MIMO em 9,25% traduz uma postura prudente do Banco de Moçambique, num momento em que a inflação apresenta sinais de desaceleração, mas permanece sujeita a riscos relevantes. A decisão parece procurar um equilíbrio entre a necessidade de preservar a estabilidade de preços e a preocupação de não agravar as condições de financiamento numa economia cuja recuperação continua lenta e desigual entre os diferentes sectores.
A principal novidade reside no novo regime de Reservas Obrigatórias. Ao permitir a dedução dos novos financiamentos destinados a empresas que substituam importações ou aumentem as exportações, a medida poderá criar espaço para que a liquidez bancária seja direccionada para actividades produtivas com maior capacidade de gerar divisas, fortalecer a produção nacional e reduzir a dependência externa. Para as empresas elegíveis, poderá representar uma oportunidade de acesso a financiamento em condições potencialmente mais favoráveis, sobretudo quando comparadas com as condições normalmente praticadas no mercado de crédito.
Contudo, os resultados da medida dependerão da forma como os critérios de elegibilidade forem operacionalizados, da capacidade dos bancos para identificar projectos economicamente viáveis e da existência de empresas com modelos de negócio sólidos, fluxos financeiros sustentáveis e capacidade efectiva de substituir importações ou expandir exportações. Assim, embora o novo regime constitua um sinal positivo para o sector produtivo, os seus benefícios poderão materializar-se de forma gradual, à medida que os bancos e as empresas se adaptarem ao novo enquadramento.
A próxima reunião ordinária do Comité de Política Monetária está marcada para 25 de novembro
de 2026

Prepared by
Horizon Capital Dealer 
Research and Market Analysis Team